财信证券晨会演讲20260513

　　（1）分市场来看，代表全数A股的万得全A指数跌0。45%，收于7177。74点；代表蓝筹股的上证指数跌0。25%，收于4214。49点；代表硬科技的科创50指数涨0。41%，收于1723。78点；代表立异成长的创业板指数涨0。15%，收于3934。88点；代表立异型中小企业的北证50指数跌0。48%，收于1419。4点。总体来看，硬科技板块气概表示居前，但立异型中小企业气概表示靠后。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0。06%，收于3043。56点；代表大盘股的中证A100指数跌0。01%，收于4893。62点；代表中大盘股的沪深300指数跌0。08%，收于4948。05点；代表中盘股的中证500指数跌0。61%，收于8785。98点；代表小盘股的中证1000指数跌0。51%，收于8821。89点；代表小微盘股的中证2000指数跌0。88%，收于3698。87点。总体来看，超大盘股板块气概表示居前，但小微盘股板块气概表示居后。按照Wind资讯数据，万得全A指数共有1375家公司上涨，共有4044家公司下跌，此中涨停公司94家，跌停公司34家，全市场成交额32697。36亿元，较前一买卖日削减2957。17亿元。大盘缩量调整，半导体设备延续强势。近期，以AI算力财产链、半导体芯片财产链为从的科创标的目的表示超卓，带动大盘走出趋向性行情，但当日遭到韩国市场盘中大幅跳水影响，导致A股有所承压，大盘全天呈现缩量弱势震动态势，全市场超4000家个股收跌。盘面上，近期强势的半导体设备板块表示靠前，电力板块逆势活跃，而稀土、工程机械板块表示靠后。总体来看，当日大盘调整力度相对暖和，一方面三大指数仍然处于沿5日均线震动上行布局中，另一方面虽然成交额缩量，但持续五个买卖日维持正在3万亿元之上，反映出市场衔接动能尚可，因而目前以手艺性调整对待。不外从布局上来看，板块分化较为较着，当日正在大盘调整布景下，如前一买卖日走强的稀土、工程机械等板块领跌，而半导体、算力硬件等板块仍能维持较强表示，反映出资金对于科技线的决心相对更脚。我们维持“5月上中旬A股市场送来做多的窗口期”的基准判断，但市场快速上涨后也存正在调整风险，操做层面波段操做、逢高止盈、边打边防，5月下旬次要关心三个风险：一是买卖拥堵渡过高风险。从三月底出格是四月份以来，市场买卖高度集中正在科技和能源标的目的，特别是AI硬件板块。截至2026年5月12日，AI硬件堆积的电子及通信行业占全市场成交额比例高达32。45%，接近汗青最高程度，买卖高度拥堵添加了市场懦弱性，也为宽度波动埋下伏笔。二是央行发布2026年第一季度中国货泉政策施行演讲显示，近期中东地缘事务惹起国际原油和部门大商品价钱上行，对当前我国物价目标回升有必然感化，但外部输入型通缩对国内经济运转的影响需要亲近关心。我们认为这将影响货泉政策操做空间，降准降息预期响应后延，对长久期的科技成长股晦气。三是全球畅缩买卖沉启。估计5月下旬后，沉点关心霍尔木兹海峡通航恢复环境。若是霍尔木兹海峡未呈现恢复通航迹象、国际油价再次冲高，疑惑除海外市场呈现“畅缩”买卖预期沉启风险，届时可能影响A股运转节拍，能源品及高股息板块气概可能阶段性占优，科技成长气概可能遭到。全体而言，本轮A股震动上行的大标的目的不会发生变化，但当前，更需把握好市场运转节拍、市场波动加大的可能性。据wind资讯动静，美国总统特朗普提名的下一任美联储人选凯文·沃什通过环节法式性投票。动静称，估计最快将于5月12日就沃什出任美联储理事的14年任期进行确认投票，随后还将启动其担任美联储四年任期简直认法式，相关投票最快可能于5月13日进行。央行通知布告称，5月12日以固定利率、数量投标体例开展了5亿元7天期逆回购操做，全额满脚了一级买卖商需求，操做利率1。40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计较，单日净投放5亿元。据wind资讯动静，无机票代办署理已收到航空公司通知，国内航路公里（含）以下航段收取90元，800公里以上航段170元。目前800公里（含）以下航段收取燃油费60元，800公里以上航段120元，意味着国内航路元。上个月国内航路日调整燃油附加费，本月延迟调整到16日。据wind资讯动静，特区积极对接国度计谋和“人工智能+”步履，出力鞭策具身智能等策略性将来财产成长。特区全资具有的人工智能研发院将于下半年投入运做，以推进AI上逛研发、中下逛及开辟使用场景为方针，搭建AI手艺方案配对平台，鞭策包罗具身智能正在内的处理方案对接业界需求，加快商品化和财产赋能。据wind资讯动静，近日，地方网信办总结12家平台试行经验，指点各地各网坐平台全面推进落实三项工做：一是规范短视频内容标注标签，明白网坐平台必需为用户供给6类“必选标签”，并可按照本身现实供给其他“可选标签”。此中，“必选标签”包罗“含有虚构演绎内容”“含有AI生成内容”“含有营销消息”“内容为转载”“内容为小我概念”和“无需标注”。实正在糊口记实类短视频可选择“无需标注”标签，该标签不正在短视频页面呈现。二是将内容标注设为短视频发布必经环节，发布者必需从“必选标签”当选择一项，才能发布短视频。三是对新增短视频标注环境加强审核，对存量短视频进行分批回溯，对未规范标注的，进行补标或改正，并对相关发布者进行教育警示，鞭策实现短视频内容应标尽标。按照中国汽车动力电池财产立异联盟数据，4月，我国动力和储能电池合计产量为183。9GWh，环比增加3。5%，同比增加55。6%。1-4月，我国动力和储能电池累计产量为671。3GWh，累计同比增加51。0%。销量方面，4月，我国动力和储能电池销量为164。2GWh，环比下降6。2%，同比增加39。0%。此中，动力电池销量为108。9GWh，占总销量66。4%，环比下降5。0%，同比增加25。8%；储能电池销量为55。2GWh，占总销量33。6%，环比下降8。5%，同比增加75。5%。4月，受出口退税新政影响，我国动力和储能电池合计出口31。7GWh，环比下降12。3%，同比增加42。0%，占当月销量19。3%。此中，动力电池出口量为20。2GWh，占总出口量63。9%，环比下降9。0%，同比增加40。1%；储能电池出口量为11。4GWh，占总出口量36。1%，环比下降17。4%，同比增加45。4%。卸车量方面，4月，国内动力电池卸车量62。4GWh，环比增加10。4%，同比增加15。2%。此中三元电池卸车量11。5GWh，占总卸车量18。5%，环比增加7。6%，同比增加24。2%；磷酸铁锂电池卸车量50。8GWh，占总卸车量81。5%，环比增加11。0%，同比增加13。4%。Omdia最新研究显示，2026年第一季度，全球平板电脑市场维持平稳，出货量同比微增0。1%至3700万台。平板电脑出货量持续下降，合适典型的季候纪律。区域方面，拉美表示最佳，其次为中东和非洲。不外这一增加次要源于库存堆集，而非根本的终端用户需求，申明需求前景进一步走弱。头部厂商中，华为和联想增速最强，出货量别离同比增加28%和20%。正在iPad Air的强劲表示支持下，苹果稳居第一，出货1480万台，同比增加7。9%。三星排名第二，但因为价钱压力，出货量同比下降12。6%至580万台。华为位列第三，跟着该公司正在亚太地域的影响力稳步提拔，出货量同比增加28%达到320万台。正在提前出货和教育行业摆设支持下，联想以300万台出货量位居第四，同比增加20%。小米以260万台位居第五，当季同比下降13。6%。【行业动态】Counterpoint：2026Q1全球智妙手机营收同比+8%，平均售价创汗青同期新高按照Counterpoint Research最新的市场监测演讲，虽然出货量下降，2026年第一季度全球智妙手机市场营收仍同比增加8%，达到1170亿美元。市场遭到物料清单（BoM）成本上升及存储欠缺的双沉压力，对出货量形成压力。不外，高端机型需求添加以及产物价钱调整，鞭策平均售价（ASP）同比上涨12%，达到399美元，创下第一季度汗青新高。分厂商看，苹果正在2026年第一季度营收同比增加22%，正在前五大智妙手机品牌中增速最快，同时也创下第一季度营收的汗青新高。此外，苹果初次于第一季度正在全球智妙手机市场出货量位居第一，市占率达21%。三星正在2026年第一季度的营收和出货量均位居第二。虽然其出货量取客岁同期根基持平，但ASP同比增加4%，带动营收同比增加4%。这一表示得益于中端市场的逐渐苏醒和渠道动能改善，以及Galaxy S26系列发布后的市场需求。小米正在2026年第一季度出货量同比下降19%，营收同比下降18%。此次要因为其高度聚焦正在入门级和中端市场，而这些细分市场遭到存储成本上涨的显著冲击。入门机型持续跌价进一步了需求，使小米成为受影响较为严沉的OEM之一。除拉美市场正在激进促销下相对不变外，小米正在大都地域表示均呈现疲软。OPPO和vivo别离位列2026年第一季度营收排名的第四和第五。瞻望将来，全球智妙手机市场估计正在2026年仍将承压，出货量可能持续下降，市场苏醒估计将延后至2027年下半年。然而，持续的高端化趋向以及居高不下的存储价钱估计将支持ASP增加，正在必然程度上缓冲收入下行压力。5月12日，恒瑞医药（600276。SH）通知布告：公司取百时美施贵宝公司（以下简称“BMS”）告竣全球计谋合做及许可和谈。本次合做和谈包含4项恒瑞医药肿瘤学及血液学项目、4项BMS免疫学项目，以及两边依托恒瑞医药研发引擎取多元立异手艺平台配合研发的5项立异项目，均尚未进入临床研究阶段。恒瑞医药具有配合开辟特定项目标选择权，而且无机会取BMS正在全球范畴内配合开展特定的贸易化勾当。本次合做和谈的财政条目包罗：（1）首付款及周年付款：BMS将向恒瑞医药领取可达9。5亿美元的相关付款，即6亿美元首付款、第一笔周年付款1。75亿美元，以及第二笔有前提的2028年周年付款1。75亿美元。（2）里程碑付款：和谈的潜正在总买卖额可达约152亿美元（包罗配合研发项目选择权的行使，以及所有项目告竣响应的开辟、注册及贸易化里程碑）。（3）发卖提成：恒瑞医药有权向BMS收取产物净发卖额的响应分梯度发卖提成（不包罗中国、出格行政区和澳门出格行政区）。本次买卖需按照美国《哈特-斯科特-罗迪诺反托拉斯改良法案》获得相关监管机构的核准并满脚其他老例交割前提，两边估计和谈将于2026年第三季度完成交割。公司于2025年5月14日召开第四届董事会第十八次会议，审议通过了《关于以集中竞价买卖体例回购股份方案的议案》，同意公司拟利用不低于人平易近币100，000万元（含），不跨越人平易近币200，000万元（含）的自有资金回购公司股份，回购刻日自董事会审议通过回购方案之日起12个月内，本次回购股份将全数用于员工持股打算或实施股权激励。截至2026年5月11日，公司完成回购，已现实回购公司股份6，059。72万股，占公司总股本的0。83%，回购最高价钱28。395元/股，回购最低价钱15。95元/股，回购均价16。5元/股，利用资金总额100，000。91万元。公司于5月11日披露投资者关系勾当记实表，公司暗示：（1）公司从营复合调味料、轻烹处理方案及饮品甜点配料，依托火速立异机制、配方壁垒取客户协同，建立完美研发系统，支持高频产物迭代。提拔产能操纵率、推进金山项目扶植，结构代谢健康等新品，双线）旗下“空刻”以IP连系AI营销巩固行业地位，山东宝莘强化产能取供应链能力，同时连结较高分红程度回馈股东。公司于5月11日披露《2026年A股员工持股打算》，本打算加入对象为对公司全体业绩和中持久成长具有主要感化的焦点办理人员及员工，参取人员合计不超800人，此中参取本打算的董事及高级办理人员总持股比例合计不跨越15%；资金来历为公司提取的激励基金，即公司按照薪酬相关办理所计提的持股打算专项激励基金18435万元；本打算的对应公司业绩查核目标为以2025年归母净利润为基数，2027年归母净利润年复合增加率应不低于11。5%。公司于5月11日披露投资者关系办理消息，公司暗示：（1）公司2026年一季度运营平稳微增，榨菜品类贡献次要增加，电商、餐饮渠道增速亮眼，肉末豇豆等新品已从线上试销转向线）行业合作持续加剧，线上低价合作压力较大；青菜头原料价钱不变、成本可控，暂无提价打算，经销商库存调控合理，后续旺季库存估计维持健康程度。（3）公司苦守榨菜从业并拓展亲缘产物，渠道组织架形成熟，持续深化大客户定制合做；定增项目逐渐投产，折旧影响无限，费用投入侧沉终端品销联动。EGFR/ALK/ROS1/MET/KRAS/RET基因突变检测试剂盒（多沉荧光PCR法），次要用于体外定性检测非小细胞肺癌（NSCLC）患者福尔马林固定白腊包埋（FFPE）样本DNA/RNA中人类EGFR、KRAS、ALK、ROS1、RET基因突变和MET基因14号外显子腾跃突变，具体突变位点消息详见产物仿单。此中EGFR基因19号外显子缺失突变和L858R突变可用于盐酸厄洛替尼片和甲磺酸奥希替尼片的陪伴诊断；EGFR基因T790M突变可用于甲磺酸奥希替尼片的陪伴诊断；ALK基因融合和ROS1基因融合可用于克唑替尼胶囊的陪伴诊断；MET基因外显子14腾跃突变可用于谷美替尼片和盐酸特泊替尼片的陪伴诊断；KRAS基因G12C突变可用于枸橼酸戈来雷塞片和格索雷塞片的陪伴诊断；RET基因融合可用于塞普替尼胶囊的陪伴诊断。（2）人BRCA1/BRCA2基因突变检测试剂盒（可逆结尾终止测序法），本试剂盒用于体外定性检测前列腺癌患者经10%中性福尔马林固定的白腊包埋（FFPE）组织样本中人类BRCA1、BRCA2基因编码区和外显子-内含子毗连区、UTR区（非翻译区）的点突变（SNV）和插入/缺失突变（InDel）、纯合缺失突变（HD，Homozygous Deletion）。BRCA1/2基因突变用于奥拉帕利片（Olaparib）的陪伴诊断。风险提醒：上述产物现实发卖环境取决于将来市场的推广结果，目前尚无法预测其对公司将来业绩的影响；行业合作加剧；医保政策变化；供应链风险等。5月11日，美湖股份（603319。SH）发布《关于签定日常运营合同事项的申明通知布告》。公司近期取七腾机械人无限公司（以下简称“七腾”）签订了日常运营合同。公司拟向七腾公司供应施行器（含减速器、谐波减速器、电机、驱动器等焦点零部件）及铸件等产物，合同总金额估计为9。43亿元。公司是一家专业处置汽车动力总成为从的泵类、电机及节制手艺产物研发、制制、发卖一体化的企业。公司以细密锻制、粉末冶金手艺和齿轮传动为基底，机-电-智能一体化的环节手艺为焦点，为汽车及高端配备的动力系统供给泵类、电机、电控及机械人关节模组一体化处理方案。风险提醒：发卖额具有不确定性、产能不脚的风险；供货质量不达标的补偿及退货风险；订单交付不及时风险。据红网动静，水利工程是现代化水网的根本。本年以来，湖南水利扶植持续连结高强度。一季度，全省落实水利扶植投资145。55亿元，完成投资50。2亿元（比上年同期增加184。2%），水利扶植高潮涌动三湘。正在澧阳平原灌区，总投资4。86亿元的灌区现代化项目正加紧推进。该工程于3月30日开工，落成后，将为始建于1958年的澧阳平原灌区拆上“新引擎”，估计可恢复改善灌溉面积34。99万亩，年添加粮食出产能力5200万斤、节约水量万万立方米以上。本年一季度，全省新建水利项目823个，目前，新建水利项目开工率达80%。